Çfarë është paqëndrueshmëria dhe si të mos humbni para për shkak të saj

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. E modifikuara e fundit: 2023-12-17 04:10

Nëse investitori e merr parasysh, atëherë ai fiton më shumë dhe rrezikon më pak.

Çfarë është paqëndrueshmëria

Paqëndrueshmëria është devijimi i çmimit të një aktivi (aksioni, obligacioni, opsioni, metali i çmuar, kripto ose valuta e rregullt) nga vlera mesatare gjatë një periudhe kohore.

Paqëndrueshmëria është historike dhe e pritshme. E para thuhet kur përshkruhet ndryshimi në çmimin e një aktivi në të kaluarën. Rreth të dytit - kur bëni parashikime për të ardhmen.

Gjithashtu, paqëndrueshmëria është e ulët (kur çmimi ndryshon me më pak se 1-3% në ditë tregtimi) dhe i lartë (luhatjet arrijnë 10-15% në ditë). Për shembull, aksionet e kompanisë së naftës Lukoil për 6 dhe 10 Mars 2020 ranë me 20%:

Gjatë muajit të ardhshëm, kompania ra edhe 17%. Kishte arsye për këtë: së pari, marrëveshja OPEC + për kufizimin e prodhimit të naftës dështoi dhe Organizata Botërore e Shëndetësisë njoftoi një pandemi, për shkak të së cilës u shembën çmimet e karburantit. Si rezultat, marrëveshja u realizua, nafta u rrit pak dhe më pas aksionet e kompanisë u rritën me 38% nga minimumi.

Nuk ka asgjë të keqe me paqëndrueshmërinë e lartë ose të ulët - është vetëm një tregues.

Imagjinoni detin në të cilin po lundron një drakkar me investitorë të fortë në bord. Në ujë të qetë ka vetëm valëzime të vogla - është e sigurt, por anija qëndron ende. Me paqëndrueshmëri të ulët, e njëjta gjë është e vërtetë: çmimet e aseteve janë mjaft të qëndrueshme, nuk do të mund të fitoni shumë, por as nuk do të duhet të humbni.

Nëse fillon një stuhi, deti do të lëvizë. Për shkak të kësaj, drakkar mund të nxitojë më shpejt, ose mund të shkojë në fund. Gjithçka varet nga aftësia e kapitenit dhe nga fati. Kështu është me paqëndrueshmërinë e lartë: çmimet e aktiveve ndryshojnë ndjeshëm, ka një shans për të fituar para, por rreziku i humbjeve gjithashtu rritet.

Pse duhet të merrni parasysh paqëndrueshmërinë

Sepse falë kësaj, nuk do të humbni para, por do të fitoni.

Po, paqëndrueshmëria nuk mund të ndryshohet, por ju mund të fitoni para në të. Dhe si për tregtarët ashtu edhe për investitorët e zakonshëm.

Përfitimi i parë nga paqëndrueshmëria e lartë. Ata luajnë me çdo lëvizje çmimi. Gjëja kryesore është të kesh një shans për të blerë me një çmim më të ulët dhe për të shitur me një çmim më të lartë. Për këtë shans, tregtarët paguajnë me rrezikun për të gabuar me drejtimin e tregut.

Për shembull, aksionet e kompanisë së naftës Lukoil u shembën në fillim të marsit 2020. Tregtarët mund të marrin parasysh përhapjen tashmë të koronavirusit dhe marrëdhëniet jo të lehta në kartelin OPEC +. Nëse do të kishin marrë me mend momentin e rënies, ata mund të kishin fituar 35% në dy javë, ose 2,130 rubla nga çdo aksion:

Gjatë dy javëve të ardhshme, tregtarët mund të fitojnë gjithashtu 37%, ose 1,430 rubla për aksion. Por ky është një skenar ideal: ndryshimet e çmimeve janë të paparashikueshme, dhe pikat e çmimeve më të ulëta dhe më të larta janë të vështira për t'u marrë me mend. Për shkak të kësaj, një tregtar mund të blejë një aktiv me një çmim të pafavorshëm, të bjerë në panik dhe të shesë me një çmim edhe më të papërshtatshëm.

Për investitorin mesatar që kursen për pension ose një apartament për fëmijë, paqëndrueshmëria nuk është e rëndësishme: është thjesht zhurmë në planin afatgjatë. Është e rëndësishme të mbani mend këtë. Nëse një person nxiton të shesë aksione nga frika ose fillon të luajë pa menduar në bursë, ka shumë të ngjarë të humbasë para. …

Nga çfarë varet paqëndrueshmëria?

Kryesisht nga klasa e aseteve që qëndron pas saj. Le të ndalemi në më të njohurit - letrat me vlerë dhe monedhat: faktorët që ndikojnë në paqëndrueshmërinë e tyre ndryshojnë.

Kur bëhet fjalë për letrat me vlerë

Faktorë të tillë ndikojnë në paqëndrueshmërinë e aksioneve dhe obligacioneve.

1. Madhësia e kompanisë

Sa më i vjetër dhe më i madh të jetë, aq më i parashikueshëm: do të fitojë kaq shumë para, do të paguajë filan dividentë dhe do të rritet me kaq shumë përqind. Investitorët e kuptojnë se si do të sillet kompania, ndaj nuk nxitojnë të blejnë apo shesin aksione në masë dhe paqëndrueshmëria është e ulët. Dhe anasjelltas: një kompani e vogël mund të rritet me shpejtësi dhe të rrisë ndjeshëm fitimet, ose mund të falimentojë.

Për shembull, stoqet në zinxhirin e ushqimit të shpejtë McDonald's konsiderohen me paqëndrueshmëri të ulët: është një kompani e madhe në sektorin konservator, e cila pritet të zhvillohet në mënyrë të qëndrueshme. Në janar-maj 2021, paqëndrueshmëria e tyre nuk u rrit mbi 3% në ditë, por mesatarisht 1.5-2%:

2. Sektori i ekonomisë

Kompanitë FMCG, pasuritë e paluajtshme dhe shërbimet komunale janë rrallë të paqëndrueshme: ato rriten dobët, por gjithashtu nuk bien ndjeshëm. Energjia, kujdesi shëndetësor, financat ose teknologjia, nga ana tjetër, po përparojnë me shpejtësi, por po vuajnë nga çmimet e paqëndrueshme.

3. Veçoritë shtetërore

Politika tatimore, barra e borxhit të qeverive, reformat dhe dinamika aktuale e zhvillimit ekonomik ndikojnë të gjitha në aftësinë e kompanisë për t'u rritur dhe për të fituar para, dhe, në përputhje me rrethanat, në të ardhurat e investitorëve. Për shembull, taksat më të ulëta do të rrisin fitimet e kompanisë, aksionet e saj do të fillojnë të blejnë - dhe paqëndrueshmëria do të rritet.

4. Lloji i aktivit

Karakteristikat e aktiveve të ndryshme ndikojnë në paqëndrueshmërinë e tyre. Stoqet, kriptovalutat ose mallrat ndikohen nga shumë faktorë, kështu që çmimi i tyre mund të ndryshojë shumë. Obligacionet apo pasuritë e paluajtshme, nga ana tjetër, janë një pasuri më e qetë dhe më e parashikueshme.

Pra, ndërsa tregu po nxitonte rreth 10% në ditë në pranverën e vitit 2020, paqëndrueshmëria e obligacioneve të qeverisë ruse nuk kaloi 1.5-2%:

Edhe rënia e madhe e çmimeve në verën e 2018-ës në fakt nuk i kalon 4%. Çështja është se obligacionet, ndryshe nga aksionet, kanë kushte të qarta. Investitorët e kuptojnë se çfarë të presin nga një aktiv. Për shembull, obligacioni ynë ka një datë maturimi, muajt në të cilët investitori do të marrë pagesën me një normë fikse dihen paraprakisht. Në rastin më të mirë, data e pagesës së dividentit dihet për aksionet, por askush nuk e di se çfarë do të ndodhë më tej me çmimin e tyre.

5. Pritjet dhe emocionet e tregut

Investitorët presin rezultate nga kompanitë dhe shtetet: pasqyrat financiare, statistikat ekonomike dhe vendimet për normat e interesit. Kur realiteti ndryshon nga parashikimet, tregjet shqetësohen, luhatshmëria rritet.

Aksionet e Twitter janë shumë të paqëndrueshme: është një kompani relativisht e vogël teknologjike që ndonjëherë nuk i përmbush pritshmëritë. Për shembull, më 30 prill dhe 1 maj 2021, paqëndrueshmëria e aksioneve të saj tejkaloi 12% në ditë. Kompania publikoi raportin e saj tremujor, fitimet i zhgënjyen investitorët:

6. Rrethanat e jashtme

Këto janë ngjarje të papritura dhe të paparashikueshme që ndryshojnë mjedisin e tregut: njoftime për sanksione, sulme terroriste, pandemi, deklarata të politikanëve dhe kriza ekonomike. Për shkak të tyre, disa kompani humbasin shanset e tyre për të fituar para, të tjerat i blejnë ato dhe paqëndrueshmëria po rritet.

Kur bëhet fjalë për monedhën

Paqëndrueshmëria e monedhës - luhatjet në normën e saj. Ndikohet nga faktorë të tillë.

1. Struktura e ekonomisë së vendit

Disa vende fitojnë para në vende të ndryshme të planetit dhe në industri të ndryshme. Për shembull, bizneset kineze i shesin produktet e tyre në të gjithë botën dhe nuk janë të grupuara në asnjë sektor ekonomik. Krizat lokale nuk prekin shumë vendin në tërësi. Por ato vende që varen nga një industri apo partner tregtar janë në rrezik më të madh.

Për shembull, një sektor specifik është i rëndësishëm për ekonominë ruse - nafta dhe gazi. Pothuajse gjysma e drejtimeve kryesore të politikës buxhetore, tatimore dhe doganore-tarifore për vitin 2021 dhe për periudhën planifikuese 2022 dhe 2023 të parave në buxhet vijnë prej saj. Por nëse çmimi i naftës rritet, atëherë rubla e ndjek atë, jep një shembull Çfarë thonë tendencat. Makroekonomia dhe Tregjet. Prill 2021 Banka Qendrore.

2. Likuiditeti

Ky është raporti i ofertës dhe kërkesës, domethënë aftësia për të gjetur shpejt një blerës ose shitës për një aktiv specifik. Sa më shumë likuiditet, aq më i ulët është paqëndrueshmëria. Monedhat e tregut të zhvilluar si dollari, euro ose jen janë likuide: ato përdoren për tregtinë ndërkombëtare dhe kursimet ruhen në to. Rupia, juani dhe rubla konsiderohen si monedha të tregut në zhvillim, me ofertë dhe kërkesë më të ulët.

3. Zgjidhjet Rregullatore Monetare

Vendimi i bankës qendrore të vendit për të rritur ose ulur normën bazë ndikon menjëherë në luhatshmërinë e monedhës: vlera e saj rritet ose bie.

4. Rrethanat e jashtme

Ato prekin jo vetëm letrat me vlerë, por edhe monedhat.

Për shembull, rubla mund të bjerë në çmim për shkak të problemeve politike. Që nga viti 2014, rubla ka humbur 100% kundrejt dollarit në disa qasje. Gjatë kësaj kohe, Rusisë iu vendosën disa pako sanksionesh, ajo u akuzua për ndërhyrje në zgjedhjet amerikane dhe nafta u bë disa herë më e lirë:

Për krahasim, krona norvegjeze është rritur në çmim me 33% kundrejt dollarit gjatë të njëjtës kohë. Ekonomia e Norvegjisë varet gjithashtu nga nafta, por në të njëjtën kohë si ajo ashtu edhe regjimi politik janë më të qëndrueshëm:

Si të zbuloni paqëndrueshmërinë me shanse dhe indekse

Ju mund të llogarisni paqëndrueshmërinë duke vëzhguar tregun. Por investitorët thjeshtuan detyrën e tyre dhe kuptuan se si të vlerësojnë shpejt paqëndrueshmërinë në të kaluarën dhe ta parashikojnë atë në të ardhmen.

Nëse flasim për të kaluarën

Ekonomistët kanë krijuar shumë tregues të paqëndrueshmërisë historike, tre kanë zënë rrënjë midis investitorëve:

• ATR, Gama mesatare e vërtetë, diapazoni mesatar i vërtetë;
• Linjat Bollinger;
• koeficientët beta (β).

Dy të parët janë tregues profesionistë të përdorur nga tregtarët. Ata personalizojnë formulat e treguesve për veten e tyre në programe speciale, terminale tregtare.

Treguesi ATR tregon shkallën e luhatshmërisë së çmimeve. Formula matematikore llogarit mesataren lëvizëse të një aktivi me kalimin e kohës, dhe kjo pasqyron paqëndrueshmërinë e tij. Treguesi - në fund të figurës:

Bandat Bollinger janë një tregues disi i ngjashëm, vetëm dy prej tyre. Ato ndihmojnë tregtarët të kuptojnë drejtimin dhe gamën e luhatjeve të çmimeve:

Investitorët mesatarë që nuk kanë nevojë të monitorojnë vazhdimisht paqëndrueshmërinë përdorin koeficientin beta. Beta publikohet në rishikime analitike që bëhen nga institucionet financiare. Mund të gjendet gjithashtu në faqet e ekranit - shërbime në internet që renditin promovimet sipas një sërë filtrash. Kontrolluesi më i popullarizuar falas për aksionet e huaja është Marketchameleon, të dhënat për kompanitë ruse janë të disponueshme në Investing.

Për shembull, prodhuesi i automjeteve elektrike Tesla ka një beta prej 2:

Kur beta është më e madhe se 1, atëherë aksioni është më i paqëndrueshëm se indeksi i tregut të aksioneve: çmimi do të lëvizë më fuqishëm. Nëse nesër tregu rritet me 10%, atëherë Tesla - dy herë më shumë, me 20%. Me rënien do të dalë njësoj.

Shembulli i kundërt është kompania e minierave të arit Polyus, beta e së cilës është -0.03:

Nëse raporti është nën zero, atëherë tregu dhe aksionet e kompanisë lëvizin në drejtime të ndryshme, dhe aksionet sillen më të qetë. Nëse tregu bie me 10%, stoku ose do të qëndrojë në vend, ose edhe do të rritet pak. Asetet e tilla quhen asete mbrojtëse.

Është e rëndësishme të mbani mend se beta tregon paqëndrueshmëri historike: çfarë ka ndodhur në të kaluarën. Kjo mund të udhëhiqet nga, por nuk ka asnjë garanci se do të jetë e njëjtë në të ardhmen.

Kur bëhet fjalë për të ardhmen

Ju mund të vlerësoni paqëndrueshmërinë në të ardhmen duke përdorur indekse speciale të aksioneve. Këta janë tregues që gjurmojnë çmimin e një grupi të caktuar letrash me vlerë, i cili mund të përbëhet nga qindra pozicione. Për shembull, indeksi i bursës S&P 500 tregon shëndetin e 500 kompanive më të mëdha amerikane.

Indeksi i paqëndrueshmërisë pasqyron atë që investitorët presin gjatë muajit të ardhshëm. Më i famshmi në botë është VIX, i cili llogaritet nga Chicago Board Options Exchange. Analistët marrin çmimet e opsioneve mujore dhe javore, dhe më pas formojnë një indeks duke përdorur një formulë komplekse matematikore.

Rezultati është një parashikim nga dhjetëra mijëra tregtarë. Nëse vlera e indeksit është e ulët, atëherë tregtarët nuk presin luhatje të mprehta të çmimeve. Por nëse është e lartë, atëherë çmimet ka të ngjarë të bien. Çfarë bënë ata në pranverën e 2020:

Rusia ka indeksin e vet të paqëndrueshmërisë, RVI, i cili llogaritet nga Bursa e Moskës. Ai tregon pritshmëritë nga tregu rus, të cilat shpesh përkojnë me ato globale.

Si të llogarisni vetë paqëndrueshmërinë

Nuk ka kuptim që një investitor joprofesionist të llogarisë vetë paqëndrueshmërinë e pritshme: ai ka nevojë për përvojë dhe kuptim të tregut të derivateve. Është më e lehtë për ta shqyrtuar atë në indeks.

Por paqëndrueshmëria historike mund të llogaritet në mënyrë të pavarur, nëse vërtet dëshironi. Çdo program spreadsheet ka një funksion të devijimit standard. Le të themi se kemi shkarkuar rezultatet e tregtimit të përditshëm të aksioneve të Tesla për Mars 2021, transferuam skedarin në Google Sheets dhe e pastruam pak: ne shpërndamë datën dhe çmimin e aksionit në të cilin shkëmbimi përfundoi punën në kolona të ndryshme. Tani mund të llogarisim paqëndrueshmërinë historike të kompanisë.

Së pari, ne llogarisim përfitimin ditor duke përdorur një formulë të thjeshtë: B2 / B1-1. E shtrijmë deri në fund dhe e kthejmë vlerën në një format përqindjeje:

Duke ditur përfitimin e Teslës, ne mund të llogarisim paqëndrueshmërinë ditore. Matematikanët do të thoshin se ju duhet të llogaritni devijimin standard. Ne thjesht do të përdorim formulën STDEV, ose STDEV - do ta marrim rendimentin me një interval dhe do ta kthejmë përsëri në përqindje:

Rezulton se prodhuesi i automjeteve ka paqëndrueshmëri të lartë. Ju kujtojmë se një devijim prej 1-3% konsiderohet i ulët.

Nëse dëshironi, ne mund të llogarisim paqëndrueshmërinë mujore, për këtë ne shumëzojmë paqëndrueshmërinë ditore me rrënjën e numrit të ditëve të tregtimit:

Ekziston një mënyrë e tretë, më e saktë për të matur paqëndrueshmërinë historike. Është më i përshtatshëm për maniakët matematikorë, formula është si më poshtë:

Si të menaxhoni paqëndrueshmërinë në portofolin tuaj

Investitorët menaxhojnë rrezikun, i cili tregon paqëndrueshmëri, përmes diversifikimit dhe mbrojtjes.

Diversifikimi

Ai funksionon në parimin e "shumë vezë, shumë shporta": investitori shpërndan para për aktive të ndryshme që nuk varen shumë nga njëra-tjetra. Kompleti bazë - obligacione dhe aksione, nga shpërndarja e aksioneve nga të cilat varen të ardhurat.

Blerja e 75% të obligacioneve dhe 25% e aksioneve është më e sigurt dhe më fitimprurëse sesa mbledhja vetëm e obligacioneve "të sigurta". Nëse një investitor dëshiron të fitojë edhe më shumë, ai duhet të rrisë pjesën e aksioneve ose aktiveve të tjera të Parimeve të Vanguard-it për Suksesin e Investimeve: disa shtojnë ar në portofol, të tjerë zgjedhin ETF dhe të tjerë investojnë në pasuri të paluajtshme ose atlete të rralla.

E gjithë kjo është një çështje e tolerancës personale ndaj rrezikut, dhe ata e zgjidhin atë në mënyra të ndryshme.

Për shembull, Universiteti Yale ka një fondacion që konsiderohet një shembull i ndarjes së rrezikut. Nuk është e lehtë për një investitor privat ta përsërisë atë: investimet sipërmarrëse ose financimi i kompanive kërkojnë dhjetëra e qindra mijëra dollarë. Por është e mundur të krijohet diçka e ngjashme. Në vitin 2020, portofoli i Yale dukej kështu:

Klasa e aseteve	Ndani në portofol
Fondet e kthimit absolut (përfshirë ETF-të)	23, 5%
Investimet sipërmarrëse	23, 5%
Financimi i blerjeve të kompanive të tjera	17, 5%
Aksionet e huaja	11, 75%
Pasuri të paluajtshme	9, 5%
Obligacionet dhe monedhat	7, 5%
Burimet natyrore: metale të çmuara, tokë, lëndë drusore etj.	4, 5%
Aksionet amerikane	2, 25%

Problemi është se diversifikimi funksionon për sa kohë që gjithçka është në rregull. Në tregjet në rënie, pothuajse të gjitha asetet shkojnë në: në pranverën e vitit 2020, stoqet, ari dhe çmimi i pasurive të paluajtshme ranë. Ata që mbrojtën fituan.

Mbrojtja

Mbrojtja është një mënyrë për të mbrojtur kundër rreziqeve financiare. Ky është një lloj investimi që sillet e kundërta e tregut: nëse stoku i një kompanie të caktuar rritet, atëherë pozicioni mbrojtës humbet në vlerë dhe anasjelltas.

Investitorët profesionistë sigurojnë veten duke përdorur kontrata të së ardhmes ose opsione. Është si marrëveshjet e shitjes dhe blerjes në pritje. Për shembull, një investitor pranon të shesë aksione në një muaj me çmimin që është negociuar tani. Dhe tjetri angazhohet ta blejë. Duket e thjeshtë, por në realitet ato janë mjete shumë komplekse dhe të shtrenjta.

Një investitor privat mund të sigurohet nëse hap një pozicion short, short: merr hua asete, shet dhe më pas blen më lirë. Është e rrezikshme për shkurt pa njohuri të veçanta, sepse është një bast kundër të gjithë tregut, i cili mund të mos bjerë.

ETF-të inverse janë shumë më të sigurta për investitorin. Këto janë të njëjtat fonde të tregtuara në këmbim, vetëm se ato lëvizin në drejtim të kundërt dhe rriten në një treg në rënie. Shtë e vështirë t'i blesh ato në Rusi, por së shpejti Letra e Informacionit për pranimin në qarkullim publik në Federatën Ruse të letrave me vlerë të huaja, ndoshta kjo do të ndryshojë. Banka Qendrore propozon të thjeshtojë hyrjen në tregun rus për fondet e huaja. Nëse projektligji miratohet, kompanitë globale të menaxhimit të aseteve mund të bëhen më të aksesueshme për investitorët.

Gjërat për të mbajtur mend

1. Paqëndrueshmëria është paqëndrueshmëria e çmimeve të aktiveve. Me paqëndrueshmëri të lartë, çmimi ndryshon me dhjetëra për qind në ditë. Në nivele të ulëta ajo luhatet brenda disa për qind. Sa më i lartë të jetë paqëndrueshmëria, aq më i lartë është rreziku.
2. Kohët e paqëndrueshmërisë së lartë janë të rrezikshme për investitorin laik. Jo i sigurt në forcë dhe njohuri - prisni që tregjet të qetësohen.
3. Paqëndrueshmëria e një aktivi të caktuar varet nga vendi, industria, pasqyrat financiare, politika dhe qindra faktorë të tjerë.
4. Investitorët mund të llogarisin vetë paqëndrueshmërinë, por është më e lehtë të studiohen faqet e analizës së aksioneve që publikojnë raportet beta dhe indekset e paqëndrueshmërisë VIX dhe RVI.
5. Mënyra më e lehtë për të frenuar paqëndrueshmërinë është investimi në parimin "shumë vezë, shumë shporta": investoni në aktive që nuk varen shumë nga njëra-tjetra.